近期關於「AI泡沫」的討論在華爾街延續升溫，很多金融界權威人士紛紛正告，大型科技股的估值飆升與市場集中現象，讓人聯想到20多年前的網路泡沫。不過，曾精準猜測90年代末市場崩盤的傳妙計略師克拉夫（Charles Clough）卻認為，這一輪科技股漲勢的素質與當年分歧。角色扮演

泡沫疑慮過甚了

克拉夫曾於1987至1999年間擔負美林團體全球首席投資策略師。他指出，市場對科技泡沫的憂愁過頭了。現在的科技巨頭具有壯大的商業模式與不變獲利能力，使其對經濟闌珊的抵禦力遠高於上世紀的網路企業。他從宏觀角度闡明，目前市場活動性加倍穩健，將延續支持股價表現。他默示，投資人對「泡沫重演」的耽憂，基本是「問錯問題」，「大家總以為會重蹈覆轍，但世界已經和之前不一樣了，特別是資本市場，早已今非昔比。」

多位分析師對市場廣度收窄發出正告。AI題材帶動的漲勢幾近集中在少數科技巨子手中。數據顯示，儘管標普500指數自7月初以來上漲近10%，但目前仍只有不到一半成份股的價格高於50日移動均線，明顯低於7月初跨越8成的比例。另外，標普500指數的預估本益比為22.7倍，較著高於曩昔10年的平均值18.8倍。投資者對估值偏高保持警惕，憂郁若AI投資主題降溫，整體指數可能面對回調壓力。

來自: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20251112004985-260410
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